中金：美联储会放缓缩表吗？

文章预览

中金研究 美联储负责监管的副主席巴尔1月9日表示不太可能会延长银行定期融资计划（BTFP）[1]，此后纽约联储主席威廉姆斯也称，BTFP完成了它提供流动性的使命[2]。与此同时，达拉斯联储主席洛根表示，由于隔夜逆回购的快速下降，美联储应考虑放慢缩表（QT）的速度[3]。如何看美联储资产负债表政策的可能变化？ 点击小程序查看报告原文 我们认为BTFP或在2024年3月份到期后结束，原因是对银行流动性的担忧已下降，而银行利用BTFP进行套利，这降低了该工具存在的意义。另外洛根对于放缓缩表的暗示值得高度关注，如果后续隔夜逆回购（ON RRP）消耗殆尽且储备金明显下降，不排除美联储最早于二季度调整缩表节奏。国债缩减速度可能调整为目前速度的一半，即300亿美元/月。 BTFP是在2023年春季的美国银行业危机中推出的，美联储当时为了缓解银行 ………………………………