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本期推荐一篇2024年7月发表在RES上的论文《储备积累、宏观经济稳定与主权风险》。近年来，新兴市场国家普遍积累了大量的国际储备，尤其是在采用固定汇率制度的国家中。这一现象引发了广泛关注，因为这些国家的储备占GDP的比例从上世纪90年代的10%迅速上升至30%左右。传统经济理论通常认为，国家积累储备是为了防范汇率危机或应对财政赤字，但这一解释无法完全涵盖当前观察到的高储备水平。为此，这篇论文提出了一种新的理论框架，旨在解释国际储备积累的背后动因，尤其是在主权风险和宏观经济波动的背景下。 论文通过构建一个内生主权违约模型来分析国际储备在经济稳定中的作用。模型中，政府可以选择发行长期债务并同时积累储备，以应对未来可能发生的经济不确定性。特别是在固定汇率制度下，由于工资等名义刚性问题，负面
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