主要观点总结
文章回顾了关于历史数据预测未来的学术领域认知的演进，探讨了短期、长期和中期股价变动的预测方法和相关理论，以及历史业绩在投资决策中的价值。内容包含对有效市场假说、随机游走理论、价值投资和动量投资等投资知识的讨论。
关键观点总结
关键观点1: 短期股价变化——随机漫步和有效市场假说
技术分析是常见的短期股价预测方法，但存在争议。尤金·法马提出了有效市场假说，认为股价没有记忆，短期内的变化是随机的。这一观点在学术界得到了迅速的认同。
关键观点2: 长期股价变动——逆向投资和价值投资
理查德·塞勒和沃纳·德邦特的研究发现，过去表现不佳的股票在未来可能表现优异，这一现象被称为“输者赢者效应”。这为逆向投资提供了学术依据，与低估值的价值投资策略相符。
关键观点3: 中期股价变动——动量投资
杰加迪和蒂特曼的研究发现，买入过去表现良好的股票，并持有一定时间，可以获得更好的投资结果。这一发现挑战了有效市场假说和一些传统投资观念，动量投资因此得到了更多关注。
关键观点4: 历史业绩在投资决策中的价值
考虑过去的业绩表现并非毫无科学依据，股价的变动可能存在一定的规律。然而，预测股价走势是否能提升收益是另一个问题。普通投资者应认识到，市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不预示未来表现。
文章预览
以下文章来源于晨星投资说 对很多普通投资者来说，历史业绩好的产品总会给人留下一个“未来可期”的印象。 不仅是普通投资者希望通过预测市场走势来增厚自己的收益，在过去的几十年中，也有大量的学者致力于研究市场的可预测性。 市场价格波动规律是否有迹可循？今天，就让我们来一起回顾一下对于历史数据预测未来这件事，学术领域的认知经历了哪几个阶段的演进。 我们常听人说，“历史业绩不代表未来表现”，我们在投资中是否应该完全忽视历史业绩？还是说这些信息在一定程度上可以为决策提供参考？ 01 短期股价变化 – 随机漫步 大家最熟悉的股价预测方法，可能就是技术分析（俗称“看图”）。 “技术分析” 的基本假设，就是历史总是重复自己。也就是说股票的价格行为过去的图形，在未来很可能会重演。所以预测股价的方
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