华泰 | 宏观：PPI有所回落

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点击小程序查看研报原文 核心观点 8月通胀数据点评 8月中国CPI同比较7月的0.5%略上行至0.6%，不及彭博一致预期0.7%，环比较7月的0.5%小幅回落至0.4%；PPI同比降幅较7月的0.8%走阔至1.8%，低于彭博一致预期的-1.5%，环比亦持较7月的-0.2%下行至-0.7%。 综合而言： 8月CPI同比主要受天气扰动下食品价格的回升推动，与内需更为相关的核心CPI同比延续走弱态势、 从7月的0.4%回落至0.3%，环比而言，CPI环比整体小幅回落至0.4%，其中食品价格的贡献走强，但旅游相关消费价格则有所走弱——鲜菜/鲜果/鸡蛋及猪肉等食品价格带动CPI环比上行约0.6个百分点，非食品价格则拖累环比约0.2个百分点， 核心CPI环比从7月的0.3%转为-0.2%，弱于季节性水平，显示内需仍偏弱。 PPI同环比均走阔主要由于石油石化链及黑色系价格加速下行，部分由于地产需求偏弱及高温多雨天气影响 ………………………………