资产定价逻辑切换后的债市优势品种 | 债市周度观察

文章预览

CORE IDEA 核心观点 债市学习效应逐渐强化，大幅回调风险相对可控。资产定价逻辑从短期机构行为重回中长期基本面，10年国债向下突破2.1%、30年国债向下突破2.3%的概率在提升。品种上，建议关注期限利差保护相对充足，央行卖债暂未聚焦的 5Y 期品种。 作者 ： 覃汉/郑莎 全文：3074字 | 15分钟阅读 正文 一、周度债市观察 1.1 债市学习效应逐渐强化 自2024年4月3日央行一季度货币政策例会首次提示长债风险以来，债市经历了从“预期调控”到“实操落地”两个阶段变化，反应债市投资者的学习效应逐渐强化： ①第一阶段（4月至6月）：央行频繁喊话之下债市基于学习效应，回调幅度逐渐减弱。 2024年Q1货币政策例会上，央行首次表达“在经济回升过程中，也要关注长期收益率变化”，并在之后持续通过多渠道引导市场正确看待长期收益率与经济运行的 ………………………………