华润啤酒增利不增收，侯孝海思路生变

主要观点总结

华润啤酒发布2024年中期业绩，受天气等因素影响，啤酒业务营业额和销量下滑，白酒业务营业额增长。华润啤酒面临消费市场新常态和新形势，啤酒高端化发展进入第二阶段。白酒业务经历价格管控后影响较小，但盈利能力承压明显。金沙酒业进行品牌重塑，形成摘要+金沙双品牌组合，以拓展中档和主流酱酒市场。

关键观点总结

关键观点1: 华润啤酒受天气影响业绩下滑

2024年上半年，华润啤酒受到局部地区雨水较多的影响，啤酒业务营业额和销量均出现下滑。不过，白酒业务营业额同比增长约20.6%。

关键观点2: 华润啤酒面临消费市场新常态

消费市场出现新常态和新形势，分化趋势明显。华润啤酒在高端化发展上进入第二阶段，更注重价值化、体验化、个性化和消费场景的改变。

关键观点3: 白酒业务增长强劲但盈利能力承压

华润啤酒的白酒业务实现增长，但盈利能力承压明显。金沙酒业正在进行品牌重塑，形成摘要+金沙双品牌组合，以拓展中档和主流酱酒市场。

文章预览

8月19日，华润啤酒 （控股） 有限公司 （下称“华润啤酒”） 发布2024年中期业绩。 受到天气等方面影响，上半年华润啤酒的啤酒业务营业额和销量均出现下滑，白酒业务营业额则同比增长约20.6%，华润啤酒管理层提到，上半年受到茅台价格风波的影响不大。 “中国啤酒的高端化开始进入第二阶段。” 华润啤酒（控股）有限公司董事会主席侯孝海在当日举行的20 24年中期业绩公布媒体说明会上直言。那么，这个“第二阶段”又会是什么情况？  1  增利不增收 华润啤酒半年报显示，2024年上半年未经审计的综合营业额为237.4亿元，同比减少0.5%；股东应占溢利为47.05亿元，同比增长1.2%，出现了增利不增收的情况。 而去年同期，华润啤酒未经审计的综合营业额为238.71亿元，同比增长13.6%；股东应占溢利为46.49亿元，同比增长22.3%。 具体来看，啤酒业务本 ………………………………