中金2025年展望 | REITs：攻守兼备，价值为锚

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中金研究 我们认为2024年中国REITs市场的三大特征分别是政策红利延续、一级市场发行提速、二级市场估值修复与分化，整体呈现良好发展势头。展望2025年，我们认为中国REITs一二级市场建设有望持续推进：首先，更为多元的资产及投资者类型进入，推动市场规模和活跃度进一步提升；其次，当前投资范式下，投资者更应注重产业周期带来的结构性配置机会。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 基本面定价有效性逐步提升，产业周期或助结构性机会挖掘。 2024年REITs二级市场围绕市场估值修复展开，而后在分子与分母端进一步牵引下出现估值分化。我们认为当前市场呈现几点特征值得关注：第一，REITs作为红利资产的定位逐步夯实，为更多权益和固收投资人所关注；第二，市场波动率下降至合宜区间，风险收益比提升；第三，基本面定价有效性提升 ………………………………