中金：衰退的判断依据与历史经验

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点击小程序查看报告原文 目录 什么是经济衰退？ 经济活动全方位且深度的低迷，当前经济更接近增长放缓而不是衰退 预判衰退的常用指标： 部分模型已经触发，但本轮经济周期“特殊性”使很多指标失效 导致衰退的主要因素： 货币紧缩、财政减支、高杠杆、股市大跌、外部冲击；目前多数压力可控 衰退的历史经验： 投资显著下行，若衰退程度较深，风险资产持续承压，衰退后期逐步修复 对当下的启示： 经济放缓而非系统衰退压力下，避险资产降息兑现后基本结束，风险资产回调后更好介入机会 美国经济数据接连低于预期，加之套息交易的逆转以及全球权益市场的大幅波动，明显加重了市场对于美国经济走向衰退和“硬着陆”的担忧。本文中，我们通过厘清衰退的概念、特征以及触发因素，判断本轮潜在的衰退风险，从而回答投资者核心关 ………………………………