603605，永续成长唯一白马，可以陪伴10年的公司！

主要观点总结

本文介绍了医美行业的公司表现，重点分析了珀莱雅的业绩、核心优势、盈利能力和估值情况。文章指出，在风暴来临时，珀莱雅展现了极强的抗风险能力，业绩稳定增长，具有独特的产品线、大单品策略和良好的渠道优势。此外，珀莱雅的盈利能力、ROE和资产利用效率均表现优秀。文章还从估值角度分析了珀莱雅的投资价值。

关键观点总结

关键观点1: 珀莱雅业绩稳健

2024年半年报显示，珀莱雅实现营收50亿元，同比增长37.9%，实现净利润7.02亿元，同比增长40.48%。过去三年来，公司利润增速维持了超40%的增长，表现出极强的抗风险能力。

关键观点2: 珀莱雅的核心优势

珀莱雅在化妆品行业具有独特的产品线、大单品策略和良好的渠道优势。公司拥有多个品牌，满足化妆品需求的几乎所有价格带。珀莱雅品牌的核心大单品系列增速迅猛，同时彩棠品牌有望成为50亿级别的大单品。此外，珀莱雅线上渠道占比超过90%，并且费用率利用超高效率。

关键观点3: 珀莱雅的盈利能力

珀莱雅不仅营收和业绩保持高增长，盈利能力也非常强悍。其净资产收益率ROE在过去10年中持续保持在20%以上，并且2021年以来出现持续攀升。此外，公司的毛利率和净利率也表现出色。

关键观点4: 珀莱雅的估值优势

从PE角度看，珀莱雅的估值已经达到近5年的低位，具备较强的估值优势。同时，化妆品行业是一个长期看得最清晰的长周期行业之一，具备较好的投资价值。

文章预览

风暴来临，才知道哪里是最好的避风港。 2024 年半年报披露完毕，在周期波动下，当前的业绩才是检验公司抗风险能力的有效工具。 11.2 亿净利润，同比增长 16.3% ，这是医美大白马爱美客的业绩表现，这个利润增速也是创了近 5 年最低增速表现，高成长逻辑被打破。 3.4 亿净利润，同比下滑 19.5% ，这同样是医美大白马华熙生物的半年报表现，比爱美客更差劲，医美双寡头还是受到了需求端的较大影响。 可与之相反的是，珀莱雅业绩表现依然相当稳健， 2024 年上半年公司实现营收 50 亿元，同比增长 37.9% ，实现净利润 7.02 亿元，同比增长 40.48% ， 抗周期风险能力极其强悍。 近三年来，公司利润增速维持了超 40% 的增长，这种稳定且持续的高增长，在医美行业是唯一的存在。同时，即便是在整个消费行业，海天味业、格力电器、山西汾酒等也不能望其 ………………………………