春雨润无声，货基市值化——华创债券日报2018-02-01

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利率债投资策略：周四市场资金面依然宽松，带动市场情绪继续回暖。回顾整个1月，宽松的资金面压低了短端利率，使得曲线呈现快速陡峭化趋势。但随着春节期限流动性安排先后落地，央行或将减少公开市场投放量，资金面最宽松的阶段已经过去，资金面宽松带来的交易性机会不可持续。海外方面，1月美债收益率上行较多，中美利差已经缩窄至不足120bp，未来随着fed加息临近，海外层面对国内债市的影响仍将持续。2018年监管依然是影响市场的核心因素，监管不出政策并不代表监管趋势性放松，建议机构在进行交易时不可将其当做趋势性机会。 第一，1月利率曲线变陡，未来随着资金面收紧，长端收益率仍有上行压力。进入2018年以来，随着资金面的宽松，债券 ………………………………