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文章来源：中债资信房地产行业研究团队 摘要 行业篇《 我国商业地产供需现状及未来景气度解析 》中对于全国商业地产供需格局及行业景气度的分析：我国商业地产行业呈现一定供给过剩，不同区域、业态下的景气度分化显著；在此行业背景及竞争环境下，我国商业地产租金水平低于国际发达国家水平，商业地产投资回报期长已使得开发运营企业陷入进退维谷的境地。 我们先不去论万达商业不满港股估值而退市是否是“过度自信”，但至少我们可以看到商业地产的估值之谜大可影响一家龙头房企的进退之路。2016年底以来在房企融资重重受限的政策环境下，先是购房尾款、物业费等房地产行业资产证券化产品的蓬勃，近期又是保利租赁REITs引起行业瞩目，不论
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