长期有效的高质量投资，又开始进入击球区

主要观点总结

本文介绍了价值投资与高质量资产的关系，以及一位基金经理苗宇的投资策略。苗宇认为买入高质量资产是长期投资的收益来源，并讲述了其投资框架的建立和迭代过程。文章还分析了苗宇对全生命周期的定价思维，以及他如何保持投资框架的迭代。同时，也强调了价值投资者的特征，并提示了投资中的风险。

关键观点总结

关键观点1: 买入高质量资产是长期投资的收益来源

苗宇认为投资高质量企业是长期最有效的方法，这种投资方法具有长期可操作性，并能和底层的性格、价值观形成自洽。

关键观点2: 投资框架的建立和迭代

苗宇的投资框架从产业景气趋势投资，逐步转向长期投资，并形成了全生命周期的定价思维。

关键观点3: 价值投资者的特征

价值投资者通常具有深度研究、长期投资、集中投资的特质，这些特质在苗宇的投资行为中也有所体现。

关键观点4: 投资中的风险

投资存在市场风险、管理风险、流动性风险等多种风险，投资者需要谨慎对待，并在购买基金前了解相关风险。

文章预览

导读：10月初，我写了一篇 避免牛市亏钱的“负面清单” ，也算引起了比较大的反响。一直以来，我都是芒格先生“负面清单”思维框架的忠实追随者。很多时候，不做什么比做什么更重要。 理论上，所有投资动作可以分为正分、零分、负分。如果你不知道哪些动作是正分，可以先什么都不做，毕竟零分也比负分强。那么什么是负分动作呢？比如说天天盯盘学技术分析、打听小道消息什么的，肯定属于投资中的坏习惯。这些坏习惯或许一上来还能给你带来一些收益，但是时间拉长，对一个人的投资只有坏处。 如果说牛市中有什么动作是确定要让一个人亏大钱的，那一定是买入垃圾股。 彼得·林奇说过，牛市买垃圾股是散户投资者最大的风险。 这一个动作，会把高估值和低质量两大风险相结合。如果再把这两大风险做比较，那么低质量的垃圾股显 ………………………………