【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文报告了对中观景气度、行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪等方面的分析。报告指出，本周钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域景气度改善，涨价线索明显。同时，行业拥挤度有所变化，TMT情绪开始回落。在估值方面，A股总体估值收敛，创业板收敛幅度最大。流动性方面，本周日均换手率下降，交易情绪有所降温。报告还提示了全球经济下行、海外政策不确定性等风险。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度改善领域

本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，涨价线索明显的有上游资源品中的钢铁、有色金属、基础化工，中游制造领域的锂电、工程机械，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。

关键观点2: 行业拥挤度变化

本周TMT行业拥挤度开始回落，其他行业如半导体、白酒、创新药等的拥挤度也有所变化。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体估值收敛，创业板收敛幅度最大。行业估值方面，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为纺织服饰、商贸零售，收敛幅度较大的行业为家用电器、非银金融、建筑装饰。

关键观点4: 流动性跟踪

本周日均换手率下降，交易情绪降温。一级市场方面，IPO融资规模持续维持低量。二级市场方面，南下资金净流入额有所减少。

关键观点5: 风险提示

报告提示了全球经济下行超预期、海外政策及降息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定等风险。

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺/ 赵阳/ 陈振威 报告摘要 中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，涨价线索明显的有：上游资源品中的钢铁、有色金属、基础化工，中游制造领域的锂电、工程机械，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比上行，铜价周环比上行。中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比上行，10月太阳能电池产量同比上行，10月挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费领域，10月新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比上行，动力电池和储能电池产量同比上行，空调、洗衣机、冰箱、电视 ………………………………