高频量化信用策略收益 | 进阶工具

文章预览

序言 一往无前的债券牛市，推动各类超额溢价收敛之余，不断挑战着传统投研框架。利率低点被频繁刷新，“哪一类券种表现更优或者还有机会？”，已经难以单纯通过信用利差变化抑或其所处分位数来观测。特别是票息的贡献占比骤然压缩后，如何引入久期变量和资本利得来测算综合收益，成为了不少策略研究的痛点。 相比于利率策略，由于券种、评级、行业、区域和主体差异的巨大，信用策略决策变量冗杂，组合形态的千差万别，业绩归因自然不易实现。如何迭代跟踪工具，量化策略收益和切换轮动同时，把握超额收益，成为了今年许多债券同业热议的话题。 我们在拆解个券收益的基础上，提出组合策略思维，还原不同收益构成，弥补了信用策略量化的短板，给投资者做策略切换提供了相对充分的视角。牛市未央，过于一致的预期往往会令 ………………………………