新消费2024年中期策略：重视大消费板块中 从国货崛起到国货出海的高确定性投资机会

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新消费2024年中期策略 重视大消费板块中 从国货崛起到国货出海的高确定性投资机会 刘嘉仁  社零 & 美护首席分析师 S1500522110002 寻找大消费板块里高确定性的投资机会。 今年以来，在多种不利因素的影响下，国内消费整体表现疲软。1-2月/3月/4月社零总额增速分别为5.5%/3.1%/2.3%，增速逐月放缓；而CPI月度同比增速虽然转正，但离3%的CPI调控目标仍有较大差距。对应到资本市场，年初以来A股大消费板块涨幅整体排名靠后，其中社会服务、商贸零售板块涨跌幅位居申万31个行业的第29/27位，轻工、纺织服装、美容护理板块排名也都在后50%，食品饮料板块位居第14位，仅家电板块凭借“高分红高股息+出海+以旧换新”等热点概念上涨15.9%。虽然今年以来大消费板块的走势相较去年已有所改善，说明资本市场对国内消费的预期已有部分边际改善，但整体预期依 ………………………………