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继续聊聊昨天统计局的房价数据。 把时间拉长到 2011 年，则能得出一条二手房价指数曲线—— 根据这条曲线，可以看到全国 70 城的二手房价跌回到了 2018 年，不过距离 2021 年顶点只有 13% 的总跌幅。 对比于中原的 2016 年 +30% 左右跌幅（一线城市），统计局的数据略显含蓄—— 如果我们就按照统计局的数据和日本当年房价下跌做个图 —— 似乎预示中房的下跌之路还很长。（日本花了 18 年跌了近 50% ） 但如果以中原的跌幅，则见底就会快很多（匀速再跌 2 年 ? ）—— 从居民债务收入比看，在房价下跌周期，日本居民的表也曾停滞不前 —— 拆分分子分母来看，主要是日本居民收入增速消失了。 作为一个平行指标，日本的税收也开始下滑—— 对应看，目前中国居民债务收入比依然处于高位，回调有限 —— 此外，国内财政（税收 + 土地）也受到人
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