招商宏观 | 通胀数据的结构性亮点

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国内宏观经济小组 张静静     S1090522050003    首席 张一平     S1090513080007      联席首席 报告发布时间： 2024年11月9日 文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 CPI：食品价格回落，核心CPI回暖。 10月CPI同比0.3%，较上月回落0.1个百分点；环比-0.3%，前值0.0%。10月CPI翘尾因素从上月的-0.5%升至-0.4%，新涨价因素由上月的0.9%降至0.7%，拖累同比表现；环比表现亦处于近年同期的较低水平。从细分数据来看，蔬菜、鲜果、猪肉分项价格回落带动食品项同比明显下降，非食品项受能源价格下行拖累较大；但与线下消费密切相关的其他用品与服务分项出现改善信号，带动核心CPI回暖，是本月CPI数据中的核心亮点。 PPI：同比降幅微扩，环比降幅收窄。 10月PPI同比-2.9%，较上月下滑0.1%，其中翘尾因素影响为-0.5%，新涨价因素影响为-2.4%；环比-0.1%，降幅收窄0.5%。生产 ………………………………