临时隔夜OMO工具的推出是否会改变债市格局

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//   核心结论   // 7月8日一早，央行发布公告称“从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp”，出于对央行采取正回购操作的担忧，消息一出早盘债市利率迅速上行超过2bp，随后情绪冷静，上行幅度有所减少。 首先，我们认为临时隔夜正回购/逆回购工具的推出主要功能是作为货币政策框架调整的一部分，用于完善未来利率传导机制。临时隔夜正回购/逆回购工具利率在7天期逆回购操作利率的基础上减/加点完成，一方面强化了7天期逆回购操作利率的地位，另一方面也有助于平抑资金价格波动，为后续利率走廊的收窄做准备。需要注意到的是，若以7天期逆回购操作利率减点20bp的1.6%作 ………………………………