来了，45亿大动作，光伏巨头的逻辑确定！

主要观点总结

晶科能源推出第三代N型TOPConTigerNeo3.0光伏组件，功率领先全球，同时面临负债率问题。公司通过调整债务结构、发行全球存托凭证等方式缓解资金压力，并看好TOPCon技术的未来市场。晶科能源在德国募资上市进程可能为其带来新的机遇。

关键观点总结

关键观点1: 晶科能源推出新型光伏组件

晶科能源推出的第三代N型TOPConTigerNeo3.0光伏组件功率领先全球，同时还是业内首款495W的户用组件，产品力刷新了行业高度。

关键观点2: 晶科能源的负债率问题

晶科能源的负债率较高，长期维持在行业第一。但通过债务结构调整，短期借款减少，长期借款增加，其负债率有所下降。然而，公司的财务风险仍然较高，偿债压力较大。

关键观点3: 晶科能源的技术创新与市场推广

晶科能源作为最早布局TOPCon电池技术的企业之一，享受过技术红利。其N型TOPCon技术在全球市场中具有竞争力，未来市场增长潜力巨大。

关键观点4: 晶科能源在德国募资上市的可能影响

晶科能源计划在德国交易所上市，预计筹资金额不超过45亿元，用于公司项目建设。这将有助于公司缓解资金压力，并有望捕捉到欧洲市场的潜力。

关键观点5: 晶科能源未来的业绩展望

晶科能源未来的业绩展望具有韧性。其TOPCon技术的产品力、主产业链价格触底回稳以及储能业务的新增长机遇，都有望为公司的未来业绩带来积极影响。

文章预览

欲戴王冠，必承其重。 2024 年 10 月 24 日， 晶科能源 推出了第三代 N 型 TOPCon Tiger Neo 3.0 光伏组件，功率达到 670W 领先于全球，同时还是业内首款 495W 的户用组件，其产品力再次刷新了行业高度。 随着组件 3.0 版本问世，我们回看近些年的晶科能源，属实是走了一条负重前行的路。 而这块头顶的重石就是晶科能源的负债率问题。 众所周知，光伏行业向来是高负债率状态运行的。但晶科能源尤甚，资产负债率长期维持在 75% 左右，居行业第一。 2024 上半年的总负债达到 911.1 亿，远超晶澳科技、 TCL 中环等同行。 但是客观来看，就近两年光伏产能过剩、供需失衡和价格内卷这样的环境下，晶科能源的负债率却是行业龙头中唯一一个出现降低的，甚至在 2024 上半年被天合光能略微赶超了。   原因在于晶科能源进行了债务结构的调整，增加了长期债务比 ………………………………