华泰金工 | 美元震荡行情中或可关注金属板块

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11月下旬商品市场偏强震荡，情绪有所回暖，近半月南华商品指数上涨1.76%。贵金属板块涨势较强，南华贵金属指数近半月上涨2.94%。11月下旬美元指数的上涨趋势暂歇，在106点附近偏弱震荡，全球市场流动性得到阶段性改善，贵金属价格也拐头上行。相对而言，在此次美元回调的行情中，白银的反弹幅度比黄金小，短期内补涨空间较大。相对贵金属板块，工业金属在此次美元震荡行情中的表现较弱。铜价与美元指数的走势今年以来一直呈现背离的关系，而近期美元指数涨势暂歇，走势偏震荡，但整体依然维持相对高位。国内11月制造业PMI录得50.3，维持在荣枯线以上，短期对工业金属有一定的支撑效果。如果美元指数短期呈现偏弱运行趋势，那么市场流动性预计会继续改善，工业金属板块或有望迎来一次上涨行情。 核心观点 基差动量模拟组合近半月 ………………………………