中金转债｜左右开弓，择时策略的逻辑闭环与Python建议

文章预览

这是关于转债择时体系报告的第四篇，我们希望在这里能有一个"可堪一用"的闭环。 在此前的三篇报告中，我们分别介绍了 择时指标基础 （估值为主，偏左侧）、 关于趋势分析的工具 （主要目的是判定右侧）与 强化学习框架 。这里，我们准备结合左侧、右侧与强化学习，谈谈如何克服实践中的障碍，建立统一模型。 图表1：转债择时策略的整合思路 资料来源：中金公司研究部 左侧，我们要做的是精简化。 我们介绍过的估值指标确实足够多，也各自有一些作用，但如果希望再结合“趋势”来补齐估值过于左侧化的问题——实践中容易出现YTM越高越买，但越买越高的窘境——我们需要用一些更简单而长效的数据。反例是百元溢价率，这个指标我们自2018年提出后经常使用，投资者接受度也逐渐提高，但在更早期的市场里，这个指标存在缺失值。 最 ………………………………