【市场聚焦】油籽蛋白：报告平淡，豆粕企稳

主要观点总结

USDA公布了十二月的供需数据，报告影响中性。美豆2024/25年度平衡表未做调整，结转库存为4.7亿蒲。南美方面，巴西和阿根廷的产量数据有所调整。全球方面，2023/24年度和2024/25年度的结转库存也相应调整。报告符合市场预期，CBOT大豆盘面反应平稳。市场格局下，美豆盘面预计维持当前走势，供应压力持续，但在南美定产之前，难有大幅度下跌。国内方面，大豆卸港问题持续，豆粕现货较盘面更坚挺，需求有所好转但下游心态不积极。

关键观点总结

关键观点1: USDA十二月供需数据公布

报告影响中性，美豆平衡表未做调整，结转库存维持不变。

关键观点2: 南美产量调整

巴西产量维持不变，阿根廷产量上调100万吨。

关键观点3: 全球结转库存变动

2023/24年度和2024/25年度的结转库存相应调整。

关键观点4: 市场反应平稳

报告符合预期，CBOT大豆盘面反应平稳。美豆盘面预计维持当前走势，供应压力持续。

关键观点5: 国内大豆与豆粕现状

国内大豆卸港问题持续，豆粕现货较盘面更坚挺。需求有所好转，但下游心态不积极，等待后期价格下跌。

文章预览

摘要 USDA公布十二月供需数据，数据偏中性。本次报告中，美豆2024/25年度平衡表未作任何调整，结转库存仍维持在4.7亿蒲不变。南美方面，巴西产量维持1.69亿吨不变，仅微调了结转库存。阿根廷产量上调100万吨至5200万吨，对应也上调了100万吨的压榨量。本次报告基本未作调整，数据中性，美豆盘面反应也并不大。 USDA公布十二月供需数据，报告影响中性。美豆2024/25年度平衡表没有出现任何调整，单产维持51.7蒲式耳/英亩。需求方面，压榨维持24.1亿蒲不变，出口维持18.25亿蒲不变。结转库存为4.7亿蒲，高于市场平均预期的4.69亿蒲。预计后期美豆平衡表的调整会继续保持平淡，供应数据可调整的空间小，仅需求方面的压榨和出口数据可能再作调整。 南美方面，巴西2024/25年度产量预期为1.69亿吨，低于市场平均预期的1.693亿吨。仅由于上一年度的结转略 ………………………………