招行的2024年，其实很不错了

主要观点总结

本文是关于招行2024年报的解读，包括经营情况、财富管理业务以及其他方面的总结和分析。

关键观点总结

关键观点1: 招行2024年经营情况简述

招行连续两年营收与利差收入微幅下降，历史上下降情况罕见；中收表现乏力，主要归因为市场活力不足；净利润保持微幅增长，受投资类收益带动；扩表方面表现不俗，持续压缩房地产类贷款。

关键观点2: 财富管理业务分析

招行财富管理业务继续保持稳健增长，私行客户数创历史新高，其他财富管理指标也有所增长。但是，连续两年未公布私行AUM指标，原因尚不清楚。

关键观点3: 结语

招行2024年经营表现总体还可以，但面临经营压力也是客观的，包括房地产行业困境的拖累、资产端利率趋势性下滑等。需要注意零售条线对各银行利润的贡献比例趋于下降，对公业务与资金业务的价值需要挖掘。

文章预览

导读： 本文成于3月28日。 【正文】 本文聚焦招行 2024 年报。 一、招行 2024 年经营情况简述 （一）连续两年营收与利差收入微幅下降 1 、 2024 年全年，招行分别实现营收与利差收入 3374.88 亿元与 2112.77 亿元，同比分别下降 0.48% 和 1.58% ，继 2023 年分别下降 1.64% 和 1.63% 以来连续第二年下降。 2 、历史上看，过去二十年里，招行的营收仅在 2009 年、 2023-2024 年三个年份出现了下降，而利差收入则仅在 2009 年、 2016 年与 2023-2024 年四个年份出现下降，但尚未出现过连续两年下降的情形，故招行这两年的经营是存在一定压力的。 3 、在政策利率及市场利率趋于下行以及监管部门有意引导的背景下，招行的利差空间出现了显著收窄， 2024 年全年净利差与净息差均收窄 17BP （ 2023 年均收窄 25B ）至 1.86% 和 1.98% 。其中，整体存贷利差与零售存贷利差分别收窄 27BP ………………………………