中信建投：中国股市行情当前主要矛盾与后续展望

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精彩观点： 1、我们认为本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三因子皆具备的难得的行情，所以不是一个简单的超跌反弹，而是反转。实际上港股指数的涨幅从一般意义上我们可以认为牛市已经能确立，相似背景与逻辑下的A股市场完全可以认为这是一轮牛市行情，我们年度报告看的2024中国股市熊牛转换验证中。 2、当前的通缩问题的背后，其不仅是一个周期性的问题，也是一个结构性的问题，这其中很大程度是资产负债表问题，或者债务周期，或者所谓资产负债表衰退。当前各种现象，可以说都是这类通缩的自然结果。 3、如果不接受通缩及其各类后果，那么就等于要出一个针对债务周期或者资产负债表问题的系统性解决方案，这也是为什么这次决策与以往不同，因为它与金融、资本市场和资产价格紧密相连。 4、具体政策组 ………………………………