【招商策略】ETF贡献主要增量，龙头风格或相对占优——A股流动性与风格跟踪月报（202407）

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张夏 S1090513080006 田登位 研究助理 进入7月进入业绩预告披露期，业绩对风格的影响权重上升，同时ETF有望持续为A股贡献增量资金，支撑龙头风格表现。此外，7月三中全会改革主线以及月底政治局会议重点支持方向或将影响市场风格，基于DCF定价模型的高ROE高FCF龙头风格有望相对占优。 核心观点 ⚑  风格展望：随着7月进入业绩预告披露期，业绩对风格的影响权重上升。 近十年的历史数据统计显示，进入业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险，风格方面价值风格相对占优。此外，6月市场震荡调整下，ETF成为主力增量资金，临近7月中旬三中全会召开，预计规模指数型ETF有望继续扩张发挥市场稳定器作用，从而为龙头风格贡献增量资金。此外，7月三中全会改革主线以及月底政治局会议重点支持方向或将影响市场风格。整体来看，基 ………………………………