主要观点总结
本文主要分析了京东的零售业务，尤其是自营业务的现状和发展趋势。文章指出京东越来越像沃尔玛，强调自营的本质和重要性。同时分析了京东在电商和零售交融、国补政策等方面的优势，以及在零售拓展、国际市场和零供关系等方面的挑战。最后，文章提及京东的长期目标及面临的困难。
关键观点总结
关键观点1: 京东越来越像沃尔玛，强调自营的重要性。
京东通过收紧自营品类、强化采销能力等措施，重新发挥自营的助推作用。自营的本质是一个有供应链优势的零售渠道，其特点是品类宽度有限，在有限宽度内可以做到低价好物，成交效率高。京东以自营为核心的电商平台占位，更能搭上政策顺风车。
关键观点2: 电商和零售进一步交融，京东作为最懂电商的零售企业，在一些品类的获取和服务上更高效。
电商和零售交融的过程中，电商不断提升自己的社零渗透率。京东作为一个更纯粹的卖货渠道，有确定性的商品供给、确定性的价格、确定的购物心智，与电商平台相比有更高的效率。在新流量和广泛的低价竞争都已经度过最激烈竞争阶段的新时期，京东的长板开始迎来发展空间。
关键观点3: 国补政策对京东的利好影响。
国补政策是促消费的财政补贴政策，京东是国补政策下平台层面几乎最大的受益方。由于京东自营为主的模式，国补的目的之一是促进各地的社会零售消费，各地更有意愿将补贴资格分配给能给当地创造社零收入的企业。但消费者也应意识到，国补对平台和品牌的影响巨大，不能将其表现完全等同于京东自身的能力。
关键观点4: 京东面临的挑战和长期目标。
京东在品类拓展、国际市场拓展、零供关系协同深度等方面仍面临挑战。同时，刘强东在给沃尔玛创始人沃尔顿先生的自传序言中表达了对沃尔玛零售能力的向往和长期目标，即拥有沃尔玛那样的零售能力。然而，实现这一目标仍任重道远。
文章预览
尽管女装、POP生态和内容是京东强调的业务重点，但京东已经越来越明确地回到其零售属性——从这一点上来说，京东越来越像沃尔玛，而不是亚马逊。 需要注意的是，沃尔玛是一家建立在规模优势、效率至上、技术领先的全球化公司，对供应链的理解和介入深度首屈一指。这也是零售公司要么巨无霸、要么小而美的关键分野所在。 尽管在国内舆论环境中受到争议，在电商平台的低价、流量和市场份额之争中又呈退缩之势，但京东的营收能力和盈利能力却在攀升。 2024年Q2，京东营业收入2914亿元，同比增长1.2%，其中京东零售收入为2571亿元，同比增长1.5%；毛利率同比提升至历史最高的15.8%，也是京东连续9个季度实现毛利率同比增长。 这与去年5月，CFO许冉出任CEO有关。也叠加了国际政策（美联储降息，利好中概股）、国家一系列促消费举措的利好
………………………………
