腰斩的蔚来

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今年蔚来股价跌了50%，公司之前走高端未能体现出更好的盈利前景，而随着乐道的推出，说不定更会出现品牌相互蚕食的风险。 于Q3，蔚来汽车毛利率环比提升了0.9个百分点至13.1%，高于小鹏和零跑约8%水平，当中大概是规模效益超过了乐道L60的影响，但同时ASP因此同比/环比下降14%/1%。 公司指引Q4销量环比增长16-21%至7.2-7.5万辆，收入环比增长6-9%，即ASP会进一步下降10%，但毛利率有望提升至15%。低ASP不是问题，重点是销量以及盈利能力，但从股价也反映市场不太看好。 与小鹏一样，蔚来下年也会推出很多车型，ET9预计将在3月份开始交付，萤火虫在上半年开始交付，乐道则会推出两款新SUV，与理想的L系列竞争，但价格更低。在新车周期加上不断拓展的销售网络下，管理层希望下年销量翻倍。 虽然管理层认为乐道用户的主要来源是Model 3，将NIO品牌销 ………………………………