点评 | 爱婴室：24H1盈利性稳步增长，线下渠道拓新步伐加速

主要观点总结

本文是关于方正证券研究所发布的关于爱婴室2024年上半年的财务报告的分析。报告详细分析了爱婴室的营收、利润、收入拆分、线下渠道拓展、费用端优化、现金流及未来的盈利与估值情况。

关键观点总结

关键观点1: 爱婴室2024H1的财务数据

爱婴室在2024年上半年实现了营收16.9亿，归母净利润0.4亿元，扣非归母净利润为0.3亿元，表现出盈利性稳步增长的态势。

关键观点2: 收入拆分

从产品上看，奶粉是主要的收入来源，达到15.7亿元，而促销服务商品和母婴护理服务也有一定贡献。其中奶粉收入同比有所增长，而母婴护理服务则有所下滑。

关键观点3: 线下渠道拓展

爱婴室在加速线下渠道的拓展，积极向一二三线城市的新兴商圈渗透，并新开了19家门店。这显示出公司在拓展新的销售渠道方面的积极态度。

关键观点4: 费用端优化和现金流状况

公司通过优化门店运营模式、使用信息化技术和升级IT信息化设施等方式，持续提高工作效率和降低成本。经营性现金流为1.6亿元，投资性现金流则略有波动。

关键观点5: 未来的盈利与估值

公司基于其商业模式为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质的全品类母婴用品和相关服务，预计未来随着门店扩展和优化的持续推进，公司将带来利润贡献。综合预计2024-2025公司归母净利润有所增加，并给予“推荐”评级。同时，也提醒注意门店扩张、商场人流和生育率等方面的风险。

文章预览

本文来自方正证券研究所于2024年8月23日发布的报告《 爱婴室：24H1盈利性稳步增长，线下渠道拓新步伐加速 》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 刘章明 S1220523050001  点评内容  事件：爱婴室发布2024H1财报 。 ①   2024H1：营收16.9亿，同比+1.7%；归母净利润0.4亿元，同比+2.2%；扣非归母净利润为0.3亿元，同比+28.3%。 ②   24Q2：营收8.9亿，同比-2.3%；归母净利润0.4亿元，同比-7.0%。 收入拆分： 从产品上来看，24H1奶粉实现收入15.7亿元，同比+1.7%；促销服务商品收入为1.0亿元，同比+2.9%；母婴护理服务为0.1亿元，同比-14.3%。 线下渠道拓新步伐加速： 24H1公司加速线下渠道的拓展，积极向一二三线城市中的新兴商圈进行深度渗透，在前景良好的商场中新开19家门店，新店数量较去年同期+138%。 费用端持续优化： 公司24H1毛利率26.5%，同比-1.4pcts。2 ………………………………