谷歌、康宁大超预期

主要观点总结

本文报道了谷歌、AMD、康宁的业绩报告及相关分析。谷歌云业务大超预期，AI业务表现强劲；AMD的AI收入全年指引提升，但游戏部分表现平平；康宁的光通信业务大超预期，尤其是GenAI推动企业业务增长。本文还提及了三家公司的CFO和CEO对AI业务的看法和未来的规划。

关键观点总结

关键观点1: 谷歌业绩表现强劲

谷歌搜索收入和Youtube广告收入同比均超过预期，云业务也大超预期，得益于AI基础设施和Gen AI解决方案的加速增长。CFO预期2025年capex会有实质性的增加。

关键观点2: AMD业绩基本略超预期

AMD的AI收入全年指引有所提升，但游戏部分表现不佳，收入和毛利率指引平淡。盘后股价下跌可能是因为业绩前有明显的空头平仓，而业绩出来没有大的惊喜。

关键观点3: 康宁的光通信业务大超预期

康宁的光通信收入大超预期，其中GenAI推动企业业务增长。康宁的插芯和MPO跳线业务受到关注，外包商毛利率较高。康宁的扩产较慢，墨西哥工厂效率低，需求外溢。

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谷歌盘后+5%， AMD 盘后- 7%， 康宁 昨晚+4 % 谷歌：“这次AI我多说一点...” 业绩主要是谷歌云大超预期。 搜索收入yoy同比+12.2%（预期+11.5%），Youtube广告同比+12.2（预期+11.8%），但谷歌云预期是同比+28%结果同比做出来 +35% ！管理层解释为 “ 得益于谷歌云平台（GCP）在AI基础设施、Gen AI解决方案、核心 GCP 产品方面的加速增长 ” 大家关心的 capex符合或略超预期。 这个季度做到13.1 Bn（预期12.8 Bn），上季度13.2Bn但当时公司以后每季度都是12bn附近或更高。4Q capex指引13b（预期12.9b）。关键来了， CFO预期2025年capex会 “ substantial increases” ，目前市场预期2025 capex同比+8%，看起来要上调。 这个财报对AI算力肯定是正面的。 记得上个季度大家担心谷歌AI投入会影响margin，这个季度业务全线beat，Margin和EPS也beat（虽然有个一次性的gain），尤其是AI拉动GCP云业务继续 ………………………………