【广发宏观吴棋滢】9月财政收支简评

主要观点总结

本文综合了广发证券资深宏观分析师对多个宏观经济话题的分析和报告，涉及财政收支、货币政策、行业景气度、经济增长等多个方面。文章详细解读了9月份财政收支情况、货币政策调整、行业发展趋势以及海外宏观环境等，提供了对宏观经济走势的深刻洞察和预测。

关键观点总结

关键观点1: 9月财政收支情况

9月份一般公共财政收入同比2.5%，为年内首次恢复正增。非税收入的大幅增长，可能与各级政府多渠道盘活国有资源资产有关。未来非税收入的增长应更加规范。

关键观点2: 货币政策调整

近期货币政策调整包括LPR下调、MLF降息等，旨在稳定经济增长和提振市场信心。未来政策方向将关注稳增长和防范风险。

关键观点3: 行业发展趋势

从行业角度来看，服务业、制造业等行业表现良好，但部分行业如房地产、金融等面临挑战。未来政策将支持新兴产业发展，推动经济转型升级。

关键观点4: 海外宏观环境

海外宏观环境复杂多变，包括美国通胀、就业市场现状及下阶段趋势等。未来政策将关注国际形势变化，制定相应策略以应对外部风险。

关键观点5: 经济增长展望

经济增长面临内外部压力，政策将采取逆周期调节措施，稳定经济增长。未来经济增长将受到财政政策、货币政策、行业政策等多重因素的影响。

文章预览

广 发证券资 深宏观分析师  吴棋滢 wuqiying@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 按财政部10月25日公布数据，今年前三季度一般公共预算收入同比下降2.2%，其中包含去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响。已知1-8月可比口径一般公共预算收入累计同比为1%左右，9月单月同比较8月回升，估算前三季度可比口径下同比为1.2%左右。 第二， 9月单月财政收入同比2.5%，属于年内首次回到单月同比正增长。其中税收收入同比-5.0%，变化不大；非税收入同比25.2%形成主要拉动。非税收入的大幅增长，可能与各级政府多渠道盘活国有资源资产有关。前期报告《政府债务框架与年内财政展望》提到，今年将进一步通过“综合性措施”完成全年预算收入目标；随着9月收入增速的回升，距离预算目标的差额也有 ………………………………