Q4趋势和风格易变 | 信达策略

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信达策略研究 1 策略观点：Q4趋势和风格易变 中国经济意外指数每年2-10月波动性较大，对应经济会出现明显的超预期或低预期变动。但到年底的11-12月，经济数据大多和投资者预期相比变化不大。今年的经济数据2-4月持续超预期，但从4月下旬开始逐渐低于预期，投资者对盈利持续悲观。随着10月三季报披露，盈利的担心有望进入尾声。政策预期和估值重要性会提升，市场趋势和配置策略均存在更多变化的可能。2024年与之前十年很大的不同是，前三个季度，金融和稳定类板块最强，消费成长最弱。由此可能导致Q4板块规律也和历史略有不同。我们认为，可能消费成长中部分2025年业绩确定性较高的细分行业会出现不错的估值修复。因为过去2-3年消费成长相对股市整体的估值已经大幅下降了，现在困扰消费成长的主要是业绩增长。与此同时，稳定类行业 ………………………………