五闯IPO，周六福胜算几何？

主要观点总结

周六福珠宝股份有限公司更新港交所主板上市招股书，引发行业关注。公司高度依赖加盟模式贡献了高毛利率，但也面临贴牌争议、品控和知识产权保护问题。曾屡次尝试上市，因加盟模式风险、商标纠纷等问题受阻。最新招股书显示，加盟模式产品销售额占比依旧过半。公司面临增速放缓、关闭门店等挑战，但线上收入复合增长率达46.1%。为应对挑战，公司加速布局线上渠道，提升品牌口碑。同时，公司也提示了当前加盟商高度依赖下的风险。

关键观点总结

关键观点1: 周六福珠宝更新上市招股书

公司第五次尝试IPO，引发行业关注

关键观点2: 高度依赖加盟模式

为公司带来高毛利率，但也引发贴牌争议、品控和知识产权保护问题

关键观点3: 多次尝试上市受阻

曾因加盟模式风险、商标纠纷等问题未能成功上市

关键观点4: 最新招股书显示加盟模式产品销售额占比依旧过半

显示出公司对加盟模式的依赖性

关键观点5: 面临增速放缓和关闭门店的挑战

但线上收入呈现增长趋势，成为新的增长点

关键观点6: 公司的应对策略

加速布局线上渠道，提升品牌口碑，同时提示加盟商高度依赖下的风险

文章预览

本文自南都·湾财社。 采写 | 南都·湾财社记者 王艳玲 近日，知名珠宝品牌周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）更新港交所主板上市招股书，中金公司和中信建投国际担任联席保荐人。这是周六福第五次闯关IPO，引发行业广泛关注。 相较于其他珠宝品牌，周六福的高加盟模式为其贡献了远超同行的高毛利率。不过，周六福高度依赖加盟也给自身带来了“贴牌”争议，加盟的品控、知识产权保护是其中关注焦点。业绩连年增长下，周六福也迎来了营收、净利润增速放缓，光是2024年周六福就关闭了254家门店。 此次IPO，周六福拟募资用于扩大和加强销售网络，加强品牌以提高市场知名度，提升产品供应，加强产品设计及开发能力及等。就此次募资扩大加强销售网络的具体侧重点，南都·湾财社发函采访周六福，截至发稿前暂未收到回复 ………………………………