外汇商品 | 上涨需Brent市场多头增仓来拉动——2024年第三季度原油展望

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油价 2024年第二季度，油价大幅震荡基本收平。4月初，以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑，同时大宗商品集体上涨情绪高涨，油价升至92美元/桶。不过炼油利润于3月中旬就已经开始走弱，同时浮仓转为在岸库存增加原油库存季节性累积压力，伊以冲突继续扩大的担忧阶段性消退后油价快速回落，这一快速回落持续至5月初后油价陷入震荡等待新的指引。6月初OPEC+大会宣布将在2024年第四季度逐步退出220万桶/天自愿减产，带动油价快速下行，后企稳展开反弹。 近期全球库存下降，沙特俄罗斯出口量回落，油价展开反弹，前期炼油利润反弹对于油价的拉动已经体现，当前需要关注的是炼油利润近两周回落之后能否继续回升。若后续因为炼油产能削减带来炼油利润的切实提升，会再度提振油价。 4月后油价回落，WTI多头持仓并未相应幅度回落， ………………………………