天风·固收 | 利率2.0，赔率太差？

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我们认为中国国债走到现在的水平基本符合国内基本面的客观现实。基本面的客观状态和未来趋势继续驱动机构和市场主体沿着阻力最小的方向展开交易和配置。宏观、微观、市场结构与监管确实在变化中，我们当然需要保持应有的警惕和关注，但是考虑到诸多客观现实，债券市场我们继续看好，赔率问题无须过度担忧。 市场利率普遍下行，主流债券品种到期收益率均收敛至2%附近或者2%以内，这是历史首次。 从相对角度，政策利率、资金利率都在不低的位置，债券利率反而来到历史新低，更何况未来增量政策，央行债市监管仍有可能，市场由此较为忐忑。 对比海外，以美国和日本为例，30Y美债在2020年3月创下最低值0.99%，30Y日债在2016年7月创下最低值0.04%。10Y美债在2020年8月创下最低值0.52%，10Y日债在2016年7月创下最低值-0.30%。 从绝对点位考虑，中 ………………………………