【量化历史研究】美国大宗商品市场一体化200年

文章预览

本文为“量化历史研究”第   819  篇推送 19世纪芝加哥的期货交易所 （图片来源于网络） 商品市场整合在促进社会福利的改进过程中十分明显。因此，学者James M. Harrison在其文章Exploring 200 years of U.S. commodity market integration: A structural time series model approach中使用结构时间序列模型来探索 1750 年至 1949 年美国商品市场的收敛、效率和跨期平滑性，以揭示三个指标在一段历史时期内的全新快速整合。 作者认为，区域性的农作物专业化导致在空间上地方市场供应过剩而外部市场供应不足，而在时间上季节性生产周期在一个季节供应过剩而在下一个季节却供应不足。该模式导致了低收入和高成本。因此，随着运输和储存成本的下降，通过空间和时间上平滑供应可以有效缓解这些问题，农民和消费者的贸易条件也会随之得到改善，进而导致实际工资的增加。 ………………………………