他们开始贷款向LP还钱

主要观点总结

本文主要讨论了私募股权公司（PE）通过资产净值贷款（NAV Credit）向有限合伙人（LP）返还现金的现象。文中介绍了这种融资方式如何在海外私募股权市场变得流行，以及相关交易的具体细节和背后的原因。同时，也描述了全球私募股权投资市场的现状，包括退出环境的严峻、流动性问题以及GP和LP的困境。此外，文章还提到了国内VC/PE市场的类似情况，包括DPI问题以及退出难题等。

关键观点总结

关键观点1: PE公司通过资产净值贷款向LP返还现金。

这是近年来在海外私募股权市场流行的一种融资方式，基于基金投资组合的资产净值向基金提供融资。

关键观点2: 全球私募股权投资市场现状严峻。

退出环境困难，流动性问题突出，GP和LP都面临巨大压力。全球一级市场在退出环节的困境更加凸显。

关键观点3: 国内VC/PE市场存在DPI问题和退出难题。

许多投资机构面临DPI不足的问题，同时退出渠道单一，主要依靠IPO退出，但资本市场演变和分化加剧了退出压力。

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