产能消纳视角，“科特估”供需景气度如何？——科创板五周年系列专题之二

主要观点总结

本文介绍了科创板五大“科特估”产业链的发展状况，包括人工智能、半导体、高端装备、创新药和光伏产业。这些产业在科创板上市以来，展现了强劲的技术革新和产业升级引领力。文章从产能利用率、经营效率、毛利率和资本开支等方面进行了详细分析，并提醒了相关风险。处理数据过程中，对产能利用率进行了季节性处理，以提取趋势性特征。

关键观点总结

关键观点1: 五大“科特估”产业链集群效应突显

科创板坚持落实创新驱动发展战略，汇聚了一批核心技术突出、攻关创新能力强的“硬科技”领军企业。截至2024年7月12日，共有573家科创企业上市，融资超9100亿元，总市值达5.4万亿元。

关键观点2: 产能利用率回升趋势显现

随着战略性新兴产业融合集群加快发展，科创板的产能利用率整体下行边际向好。人工智能、半导体、高端装备等产业的产能利用率已出现回升趋势。

关键观点3: 经营效率与毛利率待改善

虽然产能利用率有所回升，但经营效率和毛利率仍需提升。半导体、创新药等产业的经营效率在持续改善中，但高端装备和光伏产业的经营效率仍待提升。

关键观点4: 资本开支有所变化

人工智能产业资本开支持续扩张，而半导体、光伏、高端装备产业在经历一段时间的增长后，24Q1的资本开支有所回落。

关键观点5: 风险提示

需警惕产业结构导向调整、宏观经济周期波动、下游需求波动、产能利用率变化、相关政策变化等风险。

文章预览

投资提示： 五大“科特估”产业链，集群效应突显。 开板五年来，科创板坚持落实创新驱动发展战略，汇聚了一大批核心技术突出、攻关创新能力强的“硬科技”领军企业。截至2024年7月12日，共有573家科创企业上市，首发合计融资超9100亿元，最新总市值达5.4万亿元；以人工智能、半导体、高端装备、创新药、光伏等“科特估”产业已形成集群化发展之势。同时，科创板“硬科技”的定位一再强化，科创属性指标体系持续完善，2023年，研发投入占营收比重中枢为12.0%，研发人员比例平均为31%，显著高于非科创企业；截至2023年末，6成公司核心技术达到国际或者国内先进水平，累计形成发明专利超10万项。 整体下行，边际向好，“科特估”产业产能利用率回升之势已现：人工智能先于其他产业回升，半导体逐步复苏，高端装备明显回升，创新药止降 ………………………………