【东吴电新】福莱特2024年三季报点评：24Q3盈利承压，周期底部已现

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盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司2024Q1-Q3营收146亿元，同比-8.1%，归母净利润13亿元，同比-34.2%，毛利率19%，同比-2.2pct，归母净利率8.9%，同比-3.5pct；其中2024Q3营收39.1亿元，同环比-37％/-21.4％，归母净利润-2亿元，同环比-123%/-127.5%，毛利率6%，同环比-18.5pct/-20.5pct，业绩略低于市场预期。 2024Q3盈利承压，行业加速冷修。 2024Q1-Q3公司光伏玻璃销量约10-11亿平（2.0mm口径，下同），其中2024Q3销量3-3.5亿平，环比基本持平。我们测算2024Q3均价10-12元/平（不含税），环比下降3-5元，主要是6月以来组件排产下降，玻璃库存增加，致使价格速降，大部分企业陷入亏损；2024Q3行业普遍加速冷修，截止8月底行业共冷修1.4万吨以上，产能过剩得到显著控制，价格基本止跌。因工艺/规模优势+高比例石英砂自供，公司与二线保持10-15%毛利率差距，我们测算公司2024Q3单 ………………………………