【市场聚焦】股指：上涨阻力

主要观点总结

本文分析了短期和中期行情的走势，提醒投资者警惕回调风险。短期行情存在量价同步回调的可能，但本周出现回暖势头，未来一个月可能在[3100,3400]区间震荡。中期维度核心因素在于宏观政策底层逻辑重构，多部门联手增强宏观政策取向一致性。文章还提到了美联储降息、人民币汇率压力暂缓等对权益市场的影响。

关键观点总结

关键观点1: 短期行情研判

近期行情存在回调风险，但本周出现回暖势头，预计在未来一个月内在[3100,3400]区间震荡。

关键观点2: 各类投资群体资金行为分析

公募机构做多意愿不强，私募机构聚焦行业机会，险资谋求长远beta行情，激进投资者和新入市个人投资者更爱抓个股行情。

关键观点3: 中期行情研判

中期维度核心因素是宏观政策底层逻辑重构，内中外金融周期同频发力，借美联储降息的机会打开国内政策空间，财政扩张托举经济，对权益市场有提振作用。

文章预览

摘要 短期行情退潮，警惕回调风险。 一 短期研判 前文提及，近期内外大事件落地又恰逢年末临近，慢牛行情存在量价同步回调的可能，主要归因：1）政策预期落地后等待验证，内部化债方案符合预期，防风险仍为首要任务，2）业绩真空期，炒票、轮动风格延续，指数缺乏再度上台阶的基础。3）海外Trump 2.0交易+鲍威尔降温降息节奏，美元指数持续上行至107，人民币快速走贬。 但本周行情出现回暖势头，周五创业板带动整体行情放量上涨，上阵指数重新回到3300点，沪深两市全天成交额1.71万亿，较上个交易日放量2179亿。未来一个月，我们认为行情可能更偏向于在[3100,3400]区间震荡，且下跌的阻力要小于上涨的阻力：分析各类别投资机构资金行为可以得出年末临近做多的投机需求在衰减，即便有跨年行情也可能出现在明年1月：公募机构目前还不构 ………………………………