国内观察：真降息还是假降息？

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来源：敦和资管 作者：敦和资管 核心观点    2024/08/30 美国加息周期和降息周期中的中国降息的实际效果差异很大，只有后者才能带动市场利率的明显下降，并且往往发生在美元回落之后，并非与美国基准利率的变动同步。在9月美联储开启降息周期后，有望进一步打开国内降息空间。而且央行将逆回购操作方式变更为数量招标，这有利于降低货币市场利率受汇率因素干扰带来的波动，带动存单利率中枢以及银行资金成本进一步下降，从而提高货币政策的宽松效果。预计到四季度实际利率有望回落至1%附近，届时对私人部门融资增速和股市风险偏好的提振才会有明显的效果。  数据来源：Wind，敦和资管 7月22日央行宣布下调公开市场7天逆回购利率10bp至1.7%，随后下调MLF利率下调20bp至2.3%，时隔近1年的时间再度降息。2019年以来中国已进入持续降息的 ………………………………