中国没有过度举债

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‍ 过去二十年我国杠杆率持续快速上升，主要来自名义GDP增速相对债务增速更显著的放缓。债务的功能是把储蓄转化成投资、实现消费平滑、创造金融资产，如果债务总量过多，会带来通货膨胀和货币贬值。目前中国在总量层面债务风险不大，结构层面确实存在一些问题，主要是平台公司债务风险和非平台企业债务中的房企、制造业和小微企业债务风险。 如何平衡好债务增长和债务风险？ 从总量视角看，不能判定中国创造了过多债务。 一是债务杠杆率不适合用于评价债务风险。适宜的总量债务增速应与实现2%的核心通胀增速相匹配。二是降低杠杆率和债务负担的出路在于低利率和适度的通胀水平。三是应对总量债务问题时，政府应占据较高比例且应平衡对冲私人部门的债务波动。 从结构视角看，需要分类施策、多管齐下。 如何平衡好债务增长 ………………………………