流动性视角下的超长信用债

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2024 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘  要 今年以来，超长信用债成为了市场愈发关注的赛道，尤其是二季度以来，除了保险等配置型机构之外，公募等交易机构参与也愈发增多。 而超长信用债的流动性一直是机构在参与过程中最为关注的问题，尤其是随着各类发行超长信用的主体发行量和估值水平的变化，在不同点位，其流动性又是如何演绎的？本文聚焦于此。 当前，存量超长信用债主体分布如何？ 截至2024年8月16日，剩余期限在5年以上的公募普信债规模合计1.3万亿元，分布在374家发行主体中，但整体分布仍相对集中： 存量在100亿元及以上主体共23家，合计规模5744亿元，占存量超长债的44%， 其中央企占比更多一些； 存量在50-100亿元的主体共42家，合计规模2955亿元， 其中以各地省属国有企业占比为主，包括城投类以及产业类国有企业； 存量在3 ………………………………