【华西非银】国联证券24年中报点评：资金类业务拖累业绩，收费类业务超越行业

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事件概述 公司实现营业收入 ( 减去其他业务成本，下同 )10.9 亿元、同比 -40% ；归母净利润 0.9 亿元、同比 -85% ， ROE 0.48% 、同比 -3.00pct 。其中， 24Q2 营业收入 9.1 亿元、同比 / 环比 -19%/+426% ；归母净利润 3.1 亿元、同比 / 环比 -22%/ 扭亏。 分析判断 : ►    证券自营、利息、投行收入大降拖累业绩 从收入增速来看，利息、自营、投行收入降幅最大，分别降 201% 、 61% 、 40% ，对业绩形成拖累；经纪收入增 7% ，资管收入暴增 274% （主因为并表国联基金）。 从增量收入贡献来看，自营、利息、投行业务收入分别贡献收入降幅的 81% 、 25% 、 16% ，经纪微幅、资管大幅对冲了收益下滑。 从收入结构来看，证券投资、资管、经纪、投行收入占比分别为 35% 、 29% 、 26% 、 16% ，利息收入占比为负，占比 -8% 。 管理费用同比小幅下降，同比 -2% 。 ►    收费类业 ………………………………