点评 | 华利集团：24Q3延续量增驱动增长态势，期待25年新客户订单放量产能释放

主要观点总结

这是一篇关于华利集团2024年三季度业绩的报告。分析师认为公司收入持续增长，盈利能力稳健，并看好未来订单改善确定性与弹性以及产能端的扩张。报告给出了对公司的投资评级和估值，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与报告发布

华利集团发布了2024年三季度的业绩报告，分析师为周昕和陈佳妮。

关键观点2: 业绩分析

2024Q3公司实现收入60.4亿元，同比增长18.5%；实现归母净利润和扣非净利润分别为9.6亿元和9.6亿元，同比分别增长16.1%和17.5%。毛利率同比改善，盈利能力保持稳健。

关键观点3: 订单与产能情况

多数海外运动品牌库存保持健康水位，后续订单改善趋势确定性强。公司在订单向好同时持续引进新的品牌客户背景下，产能端预计将保持较快扩张态势，未来几年有望维持较快增长。

关键观点4: 投资评级与估值

分析师预计华利集团未来几年有望维持较快增长态势，并给予公司“强烈推荐”评级。预计24-25年归母净利润为39、43亿元，当前股价对应的24年P/E为21x。

关键观点5: 风险提示

报告提示了海外关税政策变化、订单改善不及预期、产能扩张不及预期、劳动力成本上升等风险。

文章预览

本文来自方正证券研究所于2024年10月29日发布的报告 《华利集团：24Q3延续量增驱动增长态势，期待25年新客户订单放量产能释放》， 欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 周 昕 S1220524100007， 陈佳妮  S1220520080002 联系人：廖捷  点评内容  事件： 公司发布 2024 三季度业绩。 24Q3 公司实现收入 60.4 亿元，同比 +18.5% ；实现归母净利润 9.6 亿元，同比 +16.1% ；实现扣非归母净利润 9.6 亿元，同比 +17.5% 。 24Q3收入延续较快增长，量增驱动增长： 24Q3公司实现收入60.4亿元，同比+18.5%，延续上半年较快增长态势，主因随着海外运动品牌库存水平趋于正常，公司订单呈现持续恢复性增长，以及公司新客户合作进度的持续推进叠加在主要客户的份额稳健提升。按量价拆分看，延续量增驱动增长趋势，24Q3成品鞋销量达0.55亿双，同比+22.2%；平均单价人民币口 ………………………………