记录思考：进一步的补充思考

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我们今天从中央银行制度层面思考一下中央银行对收益率曲线的管理。 中央银行的主要职责是维护币值稳定和金融稳定，货币政策和宏观审慎政策是两个主要管理工具。币值稳定，对内是通货膨胀稳定，对外是汇率稳定，主要是对全球储备货币美元的汇率稳定。 最近4年，中国核心CPI当月同比在0.4%至1.3%区间波动，通胀水平相对稳定。如果我们把房价、股票指数价格定义为广义通胀的范畴，那么中国的广义通胀水平在过去四年出现了持续性的回落。 2023年以来，美元兑人民币汇率并未有效突破7.3的关键位置，这得益于资本项目的管制、中央银行的宏观审慎管理，包括对离岸市场远期人民币汇率的管理。 图1 中国核心CPI当月同比 图2  2016年以来美元兑人民币汇率 有关货币政策工具箱，大家讨论比较多，当前的关键是对宏观审慎管理的理解。宏观审慎 ………………………………