主要观点总结
文章讨论了债市在3月10-14日的情况，包括资金趋稳、债市情绪脆弱、信贷结构反映需求弱化、降准降息预期落空等因素对债市的影响。文章分析了债市对于“宽货币”预期的阶段性退坡，并探讨了短期悲观情绪释放后重新集聚力量的过程。此外，文章还分析了债市策略，并提到了一些可能影响债市的因素，如货币政策、流动性、财政政策等。最后，文章对理财规模、杠杆率和地方债发行进度进行了描述和展望。
关键观点总结
关键观点1: 资金趋稳对短端定价的反映
在3月10-14日，资金趋稳的信号开始反映在短端定价，但债市情绪脆弱仍驱动长端利率上行，且利率波幅明显放大。
关键观点2: 信贷结构反映需求正在弱化
14日尾盘发布的2月金融数据显示，信贷结构反映需求正在弱化，但业内人士文章随之出炉，关于降准降息的表述，都透露出当下落地的概率不大。
关键观点3: 债市对于“宽货币”预期的阶段性退坡
虽然降准降息预期可能落空，但短期内债市对于“宽货币”的预期阶段性退坡，可能释放出悲观情绪，并重新集聚力量等待更多的高频数据揭示经济基本面的趋势。
关键观点4: 债市策略
文章认为，短期悲观情绪释放后，债市可能积蓄力量，等待下行。短期胜率更高，长端则弹性更高。在没有新的极端利空下，国债活跃券可能难上破特定点位，可视负债端稳定性选择逢高配置。
关键观点5: 可能影响债市的因素
文章提到了货币政策、流动性、财政政策等因素可能对债市产生影响，并建议投资者关注这些因素的变化。
关键观点6: 理财规模、杠杆率和地方债发行进度
文章对理财规模、杠杆率和地方债发行进度进行了描述和展望，指出这些因素可能对债市产生影响。
文章预览
摘 要 3 月 10-14 日，资金趋稳的利好信号开始反映在短端定价，但债市情绪脆弱依然驱动长端利率上行，且利率波幅明显放大。 14 日尾盘 2 月金融数据发布，信贷结构反映需求正在弱化，但业内人士文章随之出炉，关于降准降息的表述，都透露出当下落地的概率不大，债市对于 “ 宽货币 ” 的预期阶段性退坡。 ► 降准降息，虽迟但大概率会到 如何看待短期降准降息落空，对债市的影响？ 我们倾向于，从希望到失望，短期悲观情绪已经在14日尾盘释放。接下来是重新集聚力量的过程，等待越来越多的高频数据揭示经济基本面的趋势。 从当前信贷和经济的高频数据来看， 大行仍在票据市场收票，出口运价下跌，建筑复工偏慢，工业品价格疲软，种种信号多指向基本面仍在筑底过程，需要呵护。 如果3月下旬信贷和经济高频数据依然偏弱，则降准
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