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牛市在哪里?

投研帮  · 公众号  ·  · 2024-06-17 20:29
    

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先聊聊 5 月份的经济数据。 规模以上工业增加值同比增长5.6%,社零同比增加3.7%,基础设施投资同比增长5.7%,制造业投资增长9.6%,房地产开发投资下降10.1%——工业增加值现在是最能反映GDP的数据, 社零略强于预期 ,制造业投资填补地产投资的下滑。 全国新建商品房销售面积3.67万平方米,同比下降20.3%;新建商品房销售额3.56万亿元,下降27.9%——对应的新建商品房销售面积的年化数据是8~9亿平,符合此前的预测,而且销售额下滑大于销售面积下滑,对应 全国新房平均售价下滑了10% 。 经济数据分化的趋势里,跟 A 股关联度较高的我觉得有两点。 第一是地产对经济大盘的拖累会逐渐减弱,但是对消费的长尾拖累效应还存在,而且还有一点是容易被市场忽略的, 地产对信贷的拖累效应是线性下滑式的。 以前的发展模式是债务驱动,自然对应金融系 ………………………………

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