【广发金工】2024精选深度报告系列之十六：如何定量配置可转债组合的股性与债性

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摘 要 分层转债指数的配置思路： 根据可转债平底比将转债池动态划分为三层：偏债层、中性层和偏股层，并编制相应分层指数。每月末按照中证转债指数中三层成分债券的市值作为权重，配置可转债分层指数，可以较好地实现中证转债指数的复制。在此分层中性的复制方案基础之上，本篇报告希望通过自上而下的定量模型，动态调整三个分层指数的权重，获得收益增强。 通过自上而下的权益择时框架，配置分层转债指数： 对于可转债股性和债性的配置，核心在对于股债相对价值的判断。在债券波动相对较小的情况下，我们从定量的权益择时模型入手。宏观层面，通过领先于A股市场的宏观指标，对A股每月涨跌进行回归预测；中观层面，重点通过北向资金把握A股市场情绪；微观层面，采用价量指标组合判断A股指数方向。通过三组独立择时信号， ………………………………