中金 | 资金流向：市场起伏后的外资动向

主要观点总结

本文关注全球资金面变化，包括主动外资流入、北向资金、全球股票、债券与货币市场流入等方面的动态。文章指出，在经历市场大幅起落后，外资动向发生变化，被动资金继续加速流入中国市场，但主动资金流入放缓。全球资金面上，美股转为流入，日本市场流出收窄。印度市场则转为流出。

关键观点总结

关键观点1: 主动外资流入扩大，但部分外资如中国区域基金流入收窄。

本周EPFR数据显示主动外资流入增加，但针对中国区域的基金流入规模有所收窄。

关键观点2: 北向资金日均成交规模扩大，南向资金流入增多。

北向资金规模扩大，个股方面宁德时代等成交规模最大。南向资金流入相较上周有所扩大，医药、汽车等板块流入最多。

关键观点3: 全球股票、债券与货币市场均呈现流入趋势。

全球资金面上，全球股票、债券和货币市场流入均扩大。新兴市场转为流入，日本和发达欧洲流出规模收窄。

关键观点4: 外资谨慎心态与全球资金流向分析。

外资主动资金的流入以减小低配为主，系统性的加配仍需要更多条件和更强的预期。全球资金流向显示新兴市场转为流入日本市场流出收窄反映出外资谨慎的心态。

关键观点5: 市场分析和投资策略建议。

投资者需关注市场回调后的风险与机会。在配置比例上，应关注不同地区的配置比例变化以及板块层面的超配与低配情况。

文章预览

本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（10月9日），主动外资流入扩大，但部分外资如中国区域基金流入收窄；2）互联互通方面，本周北向资金日均成交规模扩大，而南向资金流入扩大；3）全球股票、债券与货币市场流入均扩大；4）美股与新兴市场转为流入，日本流出收窄。 国内市场，被动资金仍是流入主力，主动外资继续流入，但部分区域流入收窄甚至流出。 继国庆期间继续大涨后，本周港股市场快速回落，经历了大起大落的起伏，与我们在《 新一轮政策下的市场空间 》中给出的22,500点的阻力位基本一致。 那么在这一过程中，资金尤其是外资的动向如何？ 我们在《 大涨后还有多少空间？ 》中曾对于国庆假期的外资流向进行分析，反弹初期资金的主力多为被动和交易为主，持续上涨后被动资金依 ………………………………