【广发非银】中国人寿半年报深度点评：单季度利润翻倍增长，EV实现两位数增长

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利润方面，归母净利润同比+5.9%，投资收益上升推动二季度翻倍增长超出市场预期，另外CSM环比增长+0.6%；价值方面，公司新业务价值受益于NBVM的提升（+2.1pct）同比上升18.6%，增速下滑符合预期；人力规模企稳回升，质量持续提升 核心观点 公司披露半年报：归母净利润同比+5.9%（可比口径），NBV+18.6% 。 上半年归母净利润同比+5.9%（可比口径），Q1、Q2单季度增速分别为-24.5%、+100.3%，二季度实现翻倍增长超预期。 上半年投资收益同比+50%，其中公允价值变动损益478亿元，而去年同期为125亿元，预计是FVTPL中债券公允价值提升，并且配置的高股息资产在上半年实现了较好的资本利得，上半年总投资收益率为3.6%，同比+0.3pct。单季度归母净利润大幅增长，一方面受益于基数较低（23Q2同比-63.2%），另外就是投资收益的大幅提升。 资 上半年NBV同比+18.6%（非可 ………………………………